Earthworm Jim PSP ble først kunngjort på E3 2006 av Atari, som hadde fått rettighetene til å produsere et Earthworm Jim-spill for en håndholdt konsoll, og det var inngått en avtale med Sony. Atari kunngjorde at Earthworm Jim PSP ville være en 2D sidescrolling-plattformer med elementer av løp og pistol, lik de to første spillene, men nå med 3D datagrafikk. Den vil inneholde karakterer sett tidligere i franchisen, inkludert Queen Slug-for-a-Butt som en fiende, Peter Puppy som en alliert, og Princess What's-Her-Name som en kjærlighetsinteresse for Jim. Billy the Bin ville også dukke opp igjen som en av sjefene. I august 2006 var Earthworm Jim PSP angivelig på 80 % fullført, og mer komplett spill ble vist i Las Vegas. Mange videospilljournalister hadde praktiske spillbare versjoner av spillet, for eksempel GameSpot, GamesRadar og IGN. Earthworm Jim PSP var opprinnelig planlagt for en utgivelse sent i 2006, men denne ble skjøvet tilbake til tidlig i 2007. Da tiden kom, ble utgivelsen forlenget igjen til midten av 2007. Dette skapte bekymring for forventningsfulle fans, siden spillet allerede hadde blitt forsinket én gang. Som svar på denne bekymringen fra fansen, tok Andrew Yoon fra PSP Fanboy kontakt med Alissa Bell fra Atari, som bekreftet at spillet var lagt på hylla, og kommenterte: "Jeg tror at EWJ PSP er ute av listen. Kan bli gjensyn i fremtiden, men tittelen er, slik jeg hører det, på vent." Fans var generelt begeistret for gjenopplivingen av meitemarken Jim, noe som gjør det overraskende hvorfor Atari ville stoppe prosjektet. Den kompliserte overføringen av Shiny Entertainment fra Interplay til Foundation 9, og sammenslåingen med The Collective for å danne Double Helix, kan ha vært en medvirkende årsak til beslutningen om å kansellere spillet. Ifølge Dave Perry skyldtes det både Atari og Interplays økonomiske vanskeligheter, og en krangel om royalties mellom Shiny, Interplay og Atari.